El desastre del euro es que el Banco Central Europeo (BCE), al contrario que la Reserva Federal (FED), no es un verdadero prestamista de ultima instancia (lender of last resort). En 2008, en medio del colapso financiero, la Reserva Federal dijo que proporcionar\u00eda la liquidez que fuese necesaria, sin l\u00edmite, y esto evit\u00f3 el colapso total del sistema financiero. Esto salv\u00f3 a Estados Unidos tal como lo conocemos. Tal como est\u00e1n las cosas, la semana que viene, el BCE deber\u00eda decir exactamente lo mismo, tendr\u00eda que salir a respaldar toda la deuda soberana europea y todo el sistema bancario europeo con liquidez ilimitada como hizo el FED. Tendr\u00eda que parar este fuego que empez\u00f3 en la perifer\u00eda de Europa, con Grecia, Irlanda y Portugal, que avanz\u00f3 a Espa\u00f1a e Italia y que ahora est\u00e1 llegando a Francia. Pero nuestra tragedia es que legalmente no puede.<\/p>\n
Si se concediese todo el cr\u00e9dito que se necesita en esta recesi\u00f3n, no habr\u00eda inflaci\u00f3n y nos permitir\u00eda salir de la crisis. La idea de no \u00abimprimir\u00bb o dar cr\u00e9dito ilimitado es frenar la inflaci\u00f3n. Pero en momentos de p\u00e1nico el peligro no es la inflaci\u00f3n. El despilfarro europeo, que lo hay, el estado de bienestar pasado de vueltas, que existe, no se soluciona de un d\u00eda para otro. Hay que transformar \u00abdespilfarro\u00bb en inversi\u00f3n pero manteniendo en nivel de gasto p\u00fablico. Recortar a lo bestia nos va a hundir. Hay que generar empleo, no abaratar el despido como se hizo en Espa\u00f1a sin dar incentivos claros para emplear.<\/p>\n
La austeridad es necesaria, muy necesaria, tambi\u00e9n es indispensable que haya menos participaci\u00f3n gubernamental y m\u00e1s privada en Europa. Democracia social si, pero para distribuir hay que ganar. Necesitamos un modelo m\u00e1s alem\u00e1n que franc\u00e9s. Alemania nos ense\u00f1a el camino. Pero la misma Alemania est\u00e1 cometiendo un grave error al pretender que otros hagan en un a\u00f1o los ajustes que Alemania hizo en una d\u00e9cada. Y nos est\u00e1 llevando al desastre.<\/p>\n