Una paradoja que se me acaba de ocurrir. Pensemos primero en una empresa, digamos un operador de TV por cable que genera cash, emiti\u00f3 bonos y paga su deuda corrientemente. Pero ahora resulta que los mercados est\u00e1n tan paranoicos que la deuda de este operador se est\u00e1 vendiendo muy barata, es decir la gente cree que este operador no va a poder pagar su deuda…aunque la paga. Entonces el operador tiene una gran oportunidad que es comprar su propia deuda barata con el cash que genera. Por ejemplo si el operador tiene que pagar inter\u00e9s por 5 a\u00f1os y pagar luego 1000 por cada bono emitido pero los bonos se venden a 700 comprarlos ahora a 700 en el mercado con el cash que produce y ahorrarse los 40 m\u00e1s el inter\u00e9s. Ahora lo que yo me pregunto es si las empresas pueden hacer esto por qu\u00e9 no lo puede hacer la gente. Si los bancos ahora tienen vendido bonos que est\u00e1n garantizados por hipotecas y los bonos valen poqu\u00edsimo porque el mercado cree que la gente no va a pagar las hipotecas \u00bfpor qu\u00e9 no le dan a la gente la oportunidad de pagar por 150 mil euros su hipoteca de 200 mil euros? El problema que tiene la gente es que los bancos (en USA no se bien en Espa\u00f1a) hicieron paquetes con esas hipotecas y crearon instrumentos paquetes, pero quiz\u00e1s la clave entonces es desarmar los paquetes y volver a establecer el v\u00ednculo entre hipotecado e hipoteca. Al final el que m\u00e1s inter\u00e9s tiene en pagar su hipoteca m\u00e1s barata es el due\u00f1o de casa.<\/p>\n