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\nComo claramente lo describe la Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Entidades de Capital- Riesgo <\/a>(ASCRI) e IPYME<\/a> (a quienes cito en los pr\u00f3ximos p\u00e1rrafos), el capital de riesgo es una actividad financiera desarrollada por entidades especializadas, consistente en la aportaci\u00f3n de capital (fondos propios) de forma temporal (3-5 a\u00f1os) y generalmente minoritaria a empresas no financieras, de naturaleza no inmobiliaria y que no coticen en primeros mercados de valores. Tiene por objeto contribuir al desarrollo y expansi\u00f3n de la empresa (capitalizarla, profesionalizarla y asesorarla) para que su valor aumente.<\/p>\n
Seg\u00fan la fase de desarrollo, es posible clasificar el capital riesgo en los siguientes tipos:<\/p>\n
1.Semilla (seed):<\/strong> aportaci\u00f3n de recursos en una fase anterior al inicio de la producci\u00f3n masiva (definici\u00f3n\/dise\u00f1o del producto, prueba de prototipos, etc.).<\/p>\n 2.Arranque (Start-up):<\/strong> financiaci\u00f3n para el desarrollo inicial y primera comercializaci\u00f3n del producto o servicio de empresas de reciente creaci\u00f3n.<\/p>\n 3.Otras fases iniciales:<\/strong> recursos para cubrir el desfase de tesorer\u00eda en empresas de reciente creaci\u00f3n que no han alcanzado el punto muerto.<\/p>\n 4.Expansi\u00f3n: <\/strong>Financiaci\u00f3n del crecimiento de una empresa con beneficios. El destino de los fondos puede ser para la adquisici\u00f3n de activos fijos, el incremento del fondo de maniobra para el desarrollo de nuevos productos o el acceso a nuevos mercados.<\/p>\n 5.Sustituci\u00f3n: <\/strong>Adquisici\u00f3n de acciones existentes en poder de otra entidad de capital riesgo o de otro accionista o accionistas antiguos.<\/p>\n 6.Adquisici\u00f3n con apalancamiento (Leveraged Buy-out – LBO): <\/strong>Compra de empresas en las que una parte sustancial del precio de la operaci\u00f3n es financiada con recursos ajenos, en parte garantizados por los propios activos de la empresa adquirida, y con instrumentos que est\u00e1n a medio camino entre los recursos propios y ajenos (financiaci\u00f3n de entresuelo).<\/p>\n 7.Reorientaci\u00f3n:<\/strong> Recursos aportados a una empresa en dificultades financieras para facilitar su reflotamiento.<\/p>\n 8.Refinanciaci\u00f3n de deuda: <\/strong>Sustituci\u00f3n de deuda por recursos propios para reducir el nivel de endeudamiento de la empresa.<\/p>\n Tal como la ASCRI e IPYME destacan, aunque en castellano es corriente utilizar el t\u00e9rmino \u201ccapital riesgo\u201d para referirse a todas estas fases de la actividad, en el mundo anglosaj\u00f3n existe una clara distinci\u00f3n entre \u201cventure capital\u201d, que refiere a las inversiones en proyectos empresariales que se encuentran en etapas tempranas (semilla, arranque y otros estados iniciales) y \u201ccapital inversi\u00f3n\u201d o \u201cprivate equity\u201d, que refiere a aquellas que se centran en empresas ya consolidadas.<\/p>\n En Espa\u00f1a<\/a>, el capital de riesgo se utiliz\u00f3 por primera vez en Galicia, en el a\u00f1o 1972, y es en 1986, cuando el pa\u00eds entra a formar parte de la Comunidad Europea, que comienza la introducci\u00f3n de operadores internacionales. Actualmente, existen 140 operadores, de los cuales aproximadamente 30 se dedican a la inversi\u00f3n de \u201cventure capital\u201d, de forma parcial o exclusiva. Entre ellos se encuentran: Barcelona Empren, CDTI, ENISA, Gesti\u00f3n Capital Riesgo del Pa\u00eds Vasco, Highgrowth Partners y Najeti. (Para un listado completo ver el sitio de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores<\/a>).<\/p>\n
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