Una paradoja que se me acaba de ocurrir. Pensemos primero en una empresa, digamos un operador de TV por cable que genera cash, emitió bonos y paga su deuda corrientemente. Pero ahora resulta que los mercados están tan paranoicos que la deuda de este operador se está vendiendo muy barata, es decir la gente cree que este operador no va a poder pagar su deuda…aunque la paga. Entonces el operador tiene una gran oportunidad que es comprar su propia deuda barata con el cash que genera. Por ejemplo si el operador tiene que pagar interés por 5 años y pagar luego 1000 por cada bono emitido pero los bonos se venden a 700 comprarlos ahora a 700 en el mercado con el cash que produce y ahorrarse los 40 más el interés. Ahora lo que yo me pregunto es si las empresas pueden hacer esto por qué no lo puede hacer la gente. Si los bancos ahora tienen vendido bonos que están garantizados por hipotecas y los bonos valen poquísimo porque el mercado cree que la gente no va a pagar las hipotecas ¿por qué no le dan a la gente la oportunidad de pagar por 150 mil euros su hipoteca de 200 mil euros? El problema que tiene la gente es que los bancos (en USA no se bien en España) hicieron paquetes con esas hipotecas y crearon instrumentos paquetes, pero quizás la clave entonces es desarmar los paquetes y volver a establecer el vínculo entre hipotecado e hipoteca. Al final el que más interés tiene en pagar su hipoteca más barata es el dueño de casa.

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